歐債危機(jī)實(shí)質(zhì)上是一場國際收支危機(jī)，他的病根在于歐元區(qū)內(nèi)部國家間的經(jīng)濟(jì)失衡（貿(mào)易逆差等）。而歐元區(qū)內(nèi)部國家間的失衡很大程度上是因歐元區(qū)的成立而引起的。歐元區(qū)的成立還暫時(shí)消除了抑制失衡的經(jīng)濟(jì)力量-匯率，如果歐元區(qū)各國都有獨(dú)立的貨幣，那么匯率的調(diào)整可以迅速在國家間重構(gòu)平衡。因?yàn)槭Ш饩置娴木S持有賴于資金持續(xù)從核心國家（德，法等貿(mào)易順差國）向邊緣國家（歐豬五國等貿(mào)易逆差國）流動(dòng)，為邊緣國家的經(jīng)常賬戶赤字融資。但是現(xiàn)在次貸危機(jī)的發(fā)生改變了這一切。